10年期美債收益率再度飆漲，創15年新高，后市如何走？

　　10年期美債收益率再度飆漲，創15年新高，后市如何走？

　　受中東局勢影響，黃金價格和國際油價近期持續走高，“全球資產定價之錨”之稱的10年期美債收益率上周一度沖破5%關口，收于4.93%。今日美國10年期國債收益率再度突破5%，為2007年以來的最高水平。近期10年期美債收益率的上漲釋放了什么重要信號？后續還會繼續走高嗎？機構這么看：

　　中金：5%的美債利率屬于合理定價

　　中金公司研報指出，美國經濟數據好于預期，美債10年期收益率沖破5%，基于當前的經濟基本面，5%的利率屬于合理定價。歷史表明，金融周期上行階段，信用擴張沖動更強，再加上疫情后供給沖擊頻發，通脹風險上升，所需要的貨幣緊縮力度更大，市場利率上行壓力也更大。不排除一種可能，5%的美債利率是未來的新常態，這種狀態并非脫離基本面的存在，而是金融周期波動，疊加供給側結構性變化帶來的結果，也是全球政治、經濟、社會發展到這個階段的一種規律。

　　民生證券：美債收益率再次上行的空間相對有限

　　民生證券表示，近期10年美債收益率持續攀升，但美元指數卻呈現寬幅震蕩。近期美債收益率的大幅上行主因與供需結構相關性更高，而非加息預期回溫推動。往后看，滯脹格局將逐步形成，美債收益率再次上行的空間相對有限，市場對于通脹預期的定價向實際水平回升，有助于降低實際利率。這也是近期美元開始不再上行而黃金開始大幅反彈的重要驅動。

　　華鑫證券：降息節點明確前，美債難有趨勢性下行

　　華鑫證券認為，今年美債共有三輪較為明顯的上行，本輪7月中旬以來的上行主要是期限溢價快速走高主導，短端利率和通脹預期貢獻有限。當前美國經濟強勁導致市場轉向不著陸和不降息預期交易，緊貨幣是美債收益率上行的主因，且寬財政(赤字高位和美債多發)則從供需角度進一步助力美債上行，但交易層面美債已處于相對超賣。下半年美國經濟韌性猶存，但隱憂開始顯現，聯儲逐漸轉鴿，美債再度上行的支撐和空間相對有限；但降息條件尚未觸發，降息節點明確前，美債難有趨勢性下行。

　　平安證券：展望未來一段時間，美債利率或仍保持高位

　　平安證券指出，10月19日，10年美債收益率一度升破5%重要關口。主要驅動因素來自四個方面：美國經濟持續呈現韌性、美聯儲講話保留再加息的可能、美債供給過剩的擔憂仍在持續、以及地緣沖突抬升油價與通脹預期等。展望未來一段時間，美債利率或仍保持高位。在此背景下，美股波動和調整壓力上升，美元指數或保持相對強勢，黃金價格存在階段調整風險。

　　文章作者：一財資訊