譚雅玲：美聯儲加息后中小銀行仍將出現波動，但總體可控

　　中新經緯3月23日電 題：美聯儲加息后中小銀行仍將出現波動，但總體可控

　　作者 譚雅玲 中國外匯投資研究院獨立經濟學家

　　近日，美國銀行業的波動牽引著市場的神經。其中，兩件事關乎美國銀行業風波的后續。

　　一是美國財政部長耶倫發表一系列講話，核心內容是美國銀行的波動事件對美國經濟而言不會有太大影響。耶倫在當地時間21日具體指出，美國銀行系統“依然穩健”，但如果有必要，政府會采取措施保護小型銀行。如果小型銀行面臨擠兌，政府也將采取措施，保證儲戶資金安全。對于耶倫的以上發言，要特別關注她的身份，她的前職是美聯儲主席，她的發言側重正是這位前美聯儲主席將貨幣功力用于財政解困的表現。

　　從耶倫的發言和近期美國對銀行業波動的應急措施可以看出，美國銀行板塊在進行新的組合。美國中小銀行出了問題，大銀行積極救助。從業務上看，美國大銀行側重點在海外，國際運作經驗和國際實力顯著，中小銀行業務則側重于美國國內的貸款、商業投資以及各種企業需求�，F在大銀行資助中小銀行，對大銀行機制、效率和國際標準化優勢輸入中小銀行或有一定影響。

　　二是美聯儲加息的核心關注點并非銀行業。美國銀行業風險整體可控，但后續可能存在家庭和企業的信貸條件收緊的相關風險。根據美聯儲公布3月利率決議，聯邦公開市場委員會(FOMC)一致決定上調聯邦基金利率目標區間25個基點，至4.75%-5.00%，為2007年10月以來新高。此前，有觀點認為由于美國銀行業風波，美聯儲會放緩加息步伐。但筆者認為，美聯儲加息決策最根本的因素仍是維護美元地位與威力，而非通脹或銀行風波的干擾。畢竟2020年，尤其是2022年以來，美元受到的質疑前所未有，去美元化、各國央行減持美債和增持黃金等一系列事件對美元具有不利影響。而美元關系著美國的國家信用，也是美國的利益之本。因此，美聯儲加息是以利率手段強化美元地位與威信最重要的保障與對策。

　　對美國銀行業而言，首先，從邏輯上看，美聯儲加息對銀行業并非壞事。銀行客戶存款的利息收入增加，銀行對客戶貸款的利息也會增加。而市場認為美聯儲加息對美國銀行業的不良影響，主要是因為美國中小銀行存款準備金率為0，缺乏風險應對和風險防控的指標。

　　其次，美聯儲加息后中小銀行仍將出現波動，但總體可控。目前美國銀行業的問題是個別的、局部的。出現問題的主要為中小銀行，這些銀行主要做國內企業貸款、商業投資等業務，美聯儲加息可能帶來成本價格的快速上漲，加之市場上有一些不良行為的激化(硅谷銀行高管拋售股票等)，進而或對中小銀行產生負面影響。中小銀行數量較多，但與美國大型銀行相比，它們的資產規模和對市場的影響力有限，因此雖然中小銀行仍將出現波動，但從目前看銀行業整體風險可控。

　　再次，美國政府的救助和大銀行的資助對緩解銀行業風波起到一定作用。在硅谷銀行等出現危機后，美聯儲、美國財政部和聯邦儲蓄保險公司快速發聲，稱硅谷銀行以及總部位于紐約的簽名銀行的所有存款賬戶都將得到擔保。美聯儲主席鮑威爾表示，將使用所有工具來保護銀行系統。美聯儲、財政部和聯邦存款保險公司(FDIC)采取的有力行動表明，儲戶的儲蓄和銀行系統是安全的。在這些措施快速反應下，美國銀行業總體穩定大局預計不會改變，這也意味著美聯儲的政策最終決定因素不會落在銀行業風波上。

　　總的來說，市場所認為美國銀行業將干擾美聯儲加息，只是一場“烏龍”，美國金融體系并非受到單一事件或局部風波就會改變戰略規劃。隨著銀行業風波的逐漸消化、壓力逐漸消退，美聯儲對加息步伐的判斷將轉向對通脹的關注，同時，美元終端利率水平的確定是解決美國財政困局的關鍵，這些都說明美聯儲或將繼續堅持加息。未來，對美國銀行業的關注點，將是風波后續可能導致家庭和企業的信貸條件收緊，并對經濟活動、就業和通脹造成壓力。這些影響的程度尚不確定，有待繼續觀察。(中新經緯APP)

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責任編輯：張芷菡