又有債基大額贖回 “機構定制型”基金這是咋了？

　　中新經緯3月16日電 (薛宇飛)債券型基金贖回情況仍在持續，3月份以來，已經有東�；�金、德邦基金、華安基金、中信保誠基金旗下債基產品出現大額贖回，從而選擇提高基金凈值精度。

　　中新經緯發現，出現大額贖回的產品中，不少都是以機構投資者為主，即所謂的“機構定制型”基金。面對債基的表現不佳，這類產品仍面臨考驗。

　　開放期首日出現巨額贖回

　　3月11日，東�；�金公告稱，旗下東海鑫寧利率債三個月于2023年3月10日發生巨額贖回，為確�；�金持有人利益不因份額凈值的小數點保留精度受到不利影響，經公司與托管人協商一致，決定自10日起提高該基金份額凈值精度至小數點后8位，小數點后第9位四舍五入。

　　東�；�金稱，該基金將自巨額贖回對基金份額持有人利益不再產生重大影響時，恢復基金合同約定的凈值精度，屆時不再另行公告。

　　東海鑫寧利率債三個月成立于2022年8月12日，成立時的認購戶數為320戶，凈認購金額約10億元人民幣，基金經理為邢燁。邢燁曾在德邦證券任職，先后擔任交易員、投資經理、投資副總監等職務，主要負責固定收益投資、交易等工作，2020年7月，他加入東�；�金。截至2022年年末，邢燁擔任6只產品基金經理，管理規模超過百億元。

　　根據東海鑫寧利率債三個月的收益走勢，該基金的收益率并不高。截至2022年末，該產品成立以來的凈值增長率為0.36%，明顯低于業績比較基準收益率0.71%；資產凈值也有所下降，降至8.53億元。2023年以來，該產品的收益率有所提升，截至3月10日的收益率達到0.53%，至14日提升至0.54%。

　　不過，收益率的提升并沒能阻止投資者的贖回行為。東海鑫寧利率債三個月以定期開放方式運作，即采用封閉運作和開放運作交替循環的方式，2023年3月10日~4月7日(20個交易日)，該基金進入運作以來的第二個開放期。沒想到的是，在第二個開放期的首日，就出現巨額贖回。

　　據披露，東海鑫寧利率債三個月以機構投資者為主。截至2022年年末，“機構1”持有該基金超3億份額，份額占比約35.29%；“機構2”持有該基金超5億份額，份額占比約58.81%；兩家機構合計持有份額達94.10%。該產品在2022年四季報中就提示：“如該單一投資者大額贖回將可能導致基金份額凈值波動風險、基金流動性風險等特定風險�！�

　　多只“機構定制型”產品面臨考驗

　　2022年底，債券市場出現一定調整，債券型基金收益率普遍走低。這種情況下，不少債基產品都出現一定規模的贖回。

　　Wind數據顯示，在2022年四季度，有996只債券型基金的凈贖回份額超過1億份，其中，凈贖回份額超過10億份的有302只，超過50億份的有38只。從贖回率看，去年四季度贖回率超過30%的產品有1016只，其中，贖回率超過50%的有499只，超過80%的也高達143只。

　　到2023年，債基的收益率有所回升，但投資者贖回債基的情況仍然不少。上海證券基金評價研究中心高級分析師池云飛對中新經緯表示，今年債券基金出現贖回，很有可能是投資者在情緒上仍受到去年市場波動的影響。近年來，隨著凈值化過程的不斷推進，債券基金凈值波動也在加大，同時，近兩年，債券基金的收益率又在逐年下降，因此一部分投資者將部分資金贖回用于歸還貸款、生活消費、生產投資等。

　　今年贖回的債基中，不少都是機構投資者占比較高的產品，而這類產品則被市場稱為“機構定制型”基金，即基金公司專門為某些投資者量身定制的投資產品。例如，截至2022年年末，德邦基金旗下的德邦景頤債券三個機構投資者合計持有產品99.96%的份額，“機構定制型”彩色較為明顯。在去年四季度，持有該產品超6000萬份額的機構投資者之一，就已經贖回3000萬份額。到今年3月10日，德邦基金公告稱，德邦景頤債券A類份額于3月8日發生大額贖回，決定提高基金份額的凈值精度。

　　截至2022年年末，中信保誠基金旗下規模超過20億元的信誠穩鑫，其99.98%的份額均由一位機構投資者持有。盡管信誠穩鑫今年以來的收益表現不錯，但在3月1日時，A類份額仍發生大額贖回。

　　一些“機構定制型”基金還面臨著一旦機構大規模贖回，很容易淪為“迷你型基金”，瀕臨清盤風險。今年3月1日，華安基金旗下華安添頤混合也出現大額贖回，該基金雖為混合型基金，但截至2022年年末，債券市場的投資比例達到68.82%。去年四季度，華安添頤混合的兩位機構投資者就已經進行清倉式贖回，分別贖回4213.60萬、2265.79萬份額。

　　由于機構贖回，截至2022年年末時，華安添頤混合的資產凈值已連續20個工作日低于5000萬元。根據該基金規定，若《基金合同》生效三年后繼續存續的，基金存續期內連續60個工作日基金資產凈值低于5000萬元或基金份額持有人數量不滿200人，基金管理人也將直接終止基金合同，而無需召開基金份額持有人大會審議。(更多報道線索，請聯系本文作者薛宇飛：xueyufei@chinanews.com.cn)(中新經緯APP)

　　(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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責任編輯：羅琨